Čo je to „krátka hra“ a aké nebezpečné je

Čo je to „krátka hra“

Krátke, krátke, krátke, krátke, krátke sú termíny, ktoré opisujú rovnakú obchodnú stratégiu. Jeho podstatou je stávka na pokles ceny majetku, ktorý investor nevlastní. Vo svete financií môžete zarobiť peniaze nielen na raste, ale aj na nižších cenách.

Aké sú „hry na jeseň“

Existujú tri hlavné metódy: krátke obchodovanie akciový trh, nákup a predaj zmlúv na naliehavé a voľnopredajné transakcie.

1. Obchodujte bez pokrytia

Toto je najbežnejší a najzrozumiteľnejší spôsob: predať za vyššiu cenu, kúpiť za nižšiu cenu a zarobiť peniaze na rozdiele. A to pomocou akcií alebo dlhopisov spoločností, ktoré sú obchodované na burzách.

Faktom ale je, že burza neumožňuje predať to, čo obchodník nevlastní. Bez toho sa preto človek nezaobíde maklér: druh požičiava cenné papiere a potom ich investor musí kúpiť a vrátiť ich finančnému ústavu.

Povedzme, že obchodník vzal maklérovi 400 akcií Pervaya a predal ich za 4 500 rubľov za kus. O niekoľko dní neskôr kapitalizácia spoločnosti klesla, investor kúpil akcie za 3200 rubľov a vrátil ich maklérovi. Osoba opustila túto transakciu so ziskom 1 300 rubľov na akciu. A zarobil som ešte viac:

Ide o špekulatívny zisk, v skutočnosti bude menší: pre brokera je nerentabilné požičiavať si majetok podmienečne. Investor zaplatí provízia na nákup a predaj akcií a maklér bude tiež požadovať percento za používanie majetku.

Ukázalo sa to o takmer osem tisíc rubľov menej, aj keď suma je stále značná. Ale čím dlhšie obchodník používa majetok makléra, tým viac zaň zaplatí. Preto sa pozícia nazýva „krátka“ - zriedka sa otvára dlho.

Ak sú akcie požičané a vrátené do jedného dňa, potom maklér ani nezoberie peniaze za pôžičku. Ale ak sa pôžička presunie nasledujúci deň, potom úrok začne kvapkať. Aktíva sú preto krátke maximálne na niekoľko mesiacov - a to aj vtedy, ak dohoda sľubuje obrovský zisk.

Existujú aj výnimky, ale len zriedka. Investor Michael Burry napríklad začal so skrátením trhu s nehnuteľnosťami v roku 2005 a pokračoval až do nástupu hypotekárnej krízy v roku 2007. Ak vám príbeh znie povedome, hovoríme o jednom z protagonistov filmu „Predaj na krátko“, ktorý hrá Christian Bale.

2. Obchodovanie s derivátmi

Môžete tiež hrať o pád na trhu s derivátmi. Ide o segment burzy, kde sa zmluvy nakupujú a predávajú za konkrétnych podmienok. Z nich sú pre short obchodníkov ideálne futures a dať možnosti.

Povedzme, že obchodník stále verí, že akcie spoločnosti „First“ do týždňa klesnú. Ide na trh s derivátmi a predáva tam futures - niečo ako kúpno -predajnú zmluvu, ale odložený. V zmluve sa uvádza: kupujúci súhlasí s zaplatením 3200 rubľov za akcie spoločnosti „Pervaya“ do dvoch dní.

Zároveň v skutočnosti nikto s akciami neobchoduje. Obchodník a kupujúci termínových obchodov sa jednoducho dohodli, že cenu uhádne niekto sám a porazený mu zaplatí. V našom prípade obchodník dosiahol zisk.

Ak si investor nie je príliš istý svojimi prognózami, potom pre neho existuje predajná možnosť - zmluva, ktorá dáva vlastníkovi právo predať majetok za stanovenú cenu. Futures je ťažká sadzba do budúcnosti a opcia funguje mäkšie: ak cena akcie vzrástla, jednoducho nemôžete túto možnosť využiť a odpísať ju ako stratu. Takéto zmluvy sú lacné.

Obchodovanie na trhu s derivátmi je veľa profesionálov a je ešte komplikovanejšie, ako sme popísali. Ale zároveň má výhody oproti akciovému trhu:

• nie je potrebné platiť úroky z pôžičky, pretože futures a put opcie sa nepožičiavajú;
• nižšia provízia;
• zmluvy sú lacnejšie ako podkladové aktíva: napríklad, ak „prvý“ podiel stojí 3 200 rubľov, potom môžu futures stáť 100-200;
• môžete skrátiť nehmotný majetok, ako je burza indexy alebo kľúčové sadzby centrálne banky.

3. OTC transakcie

Obchodníkom niekedy chýba flexibilita štandardných aktív na trhoch s akciami alebo derivátmi. Profesionáli preto hľadajú exotické možnosti stávkovania na OTC - to je niečo ako nástenka pre finančné transakcie bez jasnej regulácie. Napríklad v Rusku existujú také stránky Moskva a St. Petersburg výmeny.

Tu nájdete spôsob, ako skrátiť takmer akýkoľvek majetok, ale hlavnou vecou je skutočne využiť „krátke hry“ na zarábanie a ochranu kapitálu.

Dobrým príkladom sú swapy na úverové zlyhanie, CDS, deriváty, ktoré pomáhajú chrániť pred úverovým rizikom. Povedzme, že investor má pochybnosti o udržateľnosti veľkej spoločnosti, ktorej dlhopisy kúpil. Nákup swapov je spôsob poistenia peňazí, za ktorý musíte z času na čas zaplatiť poistné. Rovnako ako OSAGO, iba pre finančné aktíva.

Obchodníci však môžu použiť ten istý nástroj na tipovanie pádu spoločnosti: rovnaký „krátky“, ale vo väčšom meradle s prognózou bankrotu.

Problém je v tom, že ak dôjde k veľkému počtu bankrotov, ako napríklad počas krízy 2007-2008, potom ručitelia nebudú schopní splatiť všetky.

„Domino efekt“ začne, keď sa jeden podnik zrúti a ťahá za sebou celú čiaru. A obchodníci úplne strácajú svoj kapitál.

Prečo je „krátka hra“ nebezpečná?

Obchodovanie na krátko akýmkoľvek spôsobom je stávka na neznámu budúcnosť, takže je to štandardne riskantný spôsob zarábania peňazí.

Neobmedzené škody

Ak je obchodník krátkym obchodovaním, môže prísť nielen o všetok svoj kapitál, ale tiež môže zostať v dlhoch.

Povedzme, že si človek požičal akcie druhej spoločnosti za 1 000 rubľov. Podľa toho dostal za predaj tisíc. Cena cenných papierov ale neklesala, ale naďalej rástla. O týždeň neskôr mali rovnaké akcie hodnotu 3 000 rubľov. Tu obchodníkovi zostávajú dva spôsoby: vydržať, netrhať sa a platiť úroky maklérovi alebo kupovať aktíva od strata. V tomto prípade by však v stratách musela byť zaznamenaná suma niekoľkokrát vyššia ako počiatočný kapitál.

Ukazuje sa, že len jeden neúspešný týždeň priniesol viac ako 200% stratu. Obchodník však môže do konca veriť, že má pravdu a spoločnosť sa zrúti, a naďalej maklérovi platiť, pričom očakáva kolaps, ktorý sa nestane.

Okrajové volanie

Obchodník snáď ani nebude mať čas čeliť takejto strate. Ešte skôr broker vydá výzvu na dodatočné vyrovnanie - požiadavku vložiť viac peňazí, pretože dlh investora sa stal príliš veľkým.

Niečo také sa môže stať. Obchodník chce skrátiť všetkých 400 rovnakých akcií spoločnosti Pervaya. Maklér vypočíta minimálnu maržu, ktorá sa napríklad bude rovnať 324 000 rubľom. A ak náklady portfólio klesne pod túto značku, potom maklér príde s výzvou na dodatočné vyrovnanie.

Problém je v tom, že obchodník nemusí mať dostatok peňazí na nové zabezpečenie. Potom maklér začne predávať ďalšie aktíva zo svojho portfólia a na konci násilne uzavrie aj „krátku pozíciu“ - čo bude úplne legálneFederálny zákon z 22. apríla 1996 č. Č. 39-FZ „Na trhu s cennými papiermi“ . Hrozí teda nielen strata peňazí pri jednom obchode, ale aj strata celého investičného portfólia.

Krátke stlačenie

Krátki obchodníci niekedy správne predpovedajú budúcnosť a otvoria svoje krátke pozície včas. Môžu ich však nahradiť iní investori, ktorí majú záujem o rast cenových ponúk.

Začiatkom roku 2021 sa to napríklad stalo so sieťou amerických obchodov s videohrami GameStop. Biznis sa prestal rozvíjať a postupne zanikal, cena akcií postupne klesala a spoločnosť patrila k tým najblikajúcejším na akciovom trhu.

Ale skupina neprofesionálnych investorov WallStreetBets koordinovalaStonks are Bonkers a ďalšie lekcie z povstania Reddit / Bloomberg Businesweek a spustili krátke stláčanie: veľa ľudí začalo kupovať akcie GameStop a cena okamžite začala stúpať z 2,57 dolára na viac ako 500 dolárov za kus. Obchodníci sa ocitli v pasci: opúšťať pozície a naliehavo dopĺňať maklérske účty alebo vracať akcie s obrovskými stratami.

Veľmi vysoká rýchlosť

Profesionálni obchodníci môžu zarobiť peniaze na šortkách, pretože majú informačné a analytické schopnosti. Experti napríklad vedia, kde získať údaje o spoločnostiach a majetku, a môžu rýchlo odhadnúť, ako trh zareaguje na správy.

Skúsení účastníci sú vďaka svojim znalostiam a schopnostiam schopní prekonať trh a niekedy sa počítajú sekundy. Napríklad autor článku sa rozhodol hrať „šortky“ 10. marca 2020. V tento deň sa otvorili ruské burzyCeny ropy prudko klesajú, pretože OPEC a Rusko nedosiahli dohodu / The New York Times po správach o krachu dohody OPEC + a akciách ropných spoločností skolabovali.

Na začiatku obchodovania, v prvých 20-30 sekundách, bola šanca vytlačiť objednávku a predať podiel za viac-menej normálnu hodnotu. Ale asi o 10:00:50 to už nemalo zmysel - ceny sa zrútili a pomalému obchodníkovi by tri týždne chýbali straty.

Mali by súkromní investori hrať skrátka

Použiť „šortky“ alebo nie - závisí predovšetkým od investora. Nejde o absolútne zlo, ale o komplexný a riskantný nástroj, ktorý si vyžaduje neustálu analýzu a pozornosť.

Všetko je určené investičná stratégia, prístup k informáciám a znalostiam o finančných trhoch. Súkromný investor si teda môže poistiť riziká na derivátovom alebo mimoburzovom trhu, ako aj špekulovať s malou časťou portfólia. Bude však ťažké porozumieť zmluve CDS s niekoľko stovkami strán a s najkomplexnejšími výpočtami na jej základe.Y. Wen, J. Kinsella. Swap predvoleného kreditu - teória cien, teória reálnych údajov a aplikácie v triede pomocou terminálu Bloomberg.

Krátke obchodovanie je vhodnejšie pre obchodníkov. Pracujú na finančných trhoch, hodiny študujú údaje a zvládajú zložité nástroje.

Ak hovoríme o voľne predajnom trhu, v zásade na ňom nie sú žiadni neprofesionáli, pretože potrebujeme seriózny kapitál a špeciálne právne statusy ako „kvalifikovaný investor„Alebo„ profesionálny účastník trhu s cennými papiermi “.

Čo stojí za zapamätanie

1. „Hrajte o pád“ je obchodná stratégia, ktorej podstatou je stávkovanie na pokles ceny akéhokoľvek majetku. Od akcií a dlhopisov až po akciové indexy a zmluvy o obilí.
2. Aktíva sú skratované hlavne profesionálnymi obchodníkmi - začínajúci investor sa pravdepodobne zmätie a príde o časť peňazí.
3. Hlavným rizikom krátkeho obchodovania je, že straty nie sú obmedzené a skutočne môžete zostať v dlhoch. Krátky obchodník môže prísť o 200 aj 300% investície.
4. Predaj konečného súčtu nie je absolútnym zlom, ale jednoducho komplexným nástrojom, ktorý je potrebné na mieste uplatniť. Potom vám obom pomôže zarobiť a ochrániť váš kapitál. Je to však nástroj pre skúsených účastníkov trhu.